中证1000股指期货、期权获批，股民基民如何分一块蛋糕？

2022年7月22日，备受市场期待的中证1000股指期货和期权正式在中国期货金融交易所上市了，中金所当日表示，中证1000股指期货和期权上市，是金融期货市场更好服务全面深化资本市场改革的重要举措，将进一步完善金融期货与期权产品体系，逐步形成覆盖大、中、小盘股的风险管理产品序列。

中证1000指数的意义和重要性

为什么中金所说中证1000股指期货与期权的上市，是对于大、中、小盘股的风险管理覆盖呢？

这里就必须要先了解什么是中证1000指数了。

很多朋友可能知道上证指数、深成指指数，这两个指数每天都会出现涨跌，他们的涨跌分别表示了在上交所和深交所发行的一篮子股票的加权走势。

而其实除了从股票发行地这个维度来区分外，还有从行业和市值大小等更专业的角度出发，来编制指数的。比如本次发行的中证1000股指期货，他的标的物就是中证1000指数，这个指数选取了1000只规模偏小且流动性好的股票，作为自己的成分股。

就整个A股来说，从指数构成的企业市值来看，沪深300、中证500、中证1000市值分布总体上遵循着从大到小的顺序，沪深300有将近一半的个股市值在1000亿以上，中证500的个股市值主要集中在100-300亿之间。

目前市场的普遍共识是，中证1000指数成份股的平均市值及市值中位数较中小板指、创业板指、中证500指数相比都更小，更能综合反映沪深证券市场内小市值公司的整体状况。

这些小市值公司，大致上在A股市场上是一个什么概念呢？

根据券商的资料显示，中证1000的成分股市值主要分布在50亿到150亿之间，从图中可以看到，市值在50-100亿的股票有447只，占了中证1000指数中成份股比例的45%；加上市值在100-150亿的公司，两者占比达到了67%。

资料显示，对比中证500指数，中证1000指数的成份股平均总市值更小，约为120亿元，其锁定的小市值公司更精确。

实际上，早在2015年前后，整个A股市场仅有不足3000只股票，当时中证500指数还是能够比较好的覆盖中小市值的股票的。

而当前沪深两市已经有近5000只股票。其中，原先的中证500成份股中也有不少成为了细分行业的龙头，市值竟达到了500亿左右的规模，中证500指数已经不能再很好的代表小盘股了。再加上北交所、科创板等不断上市的新股，未来股票尤其是小股票的数量会越来越多。

基于上述情况，可以说中证1000指数的意义就在于，精准地把小市值的公司中的佼佼者筛选出来，给予投资者一个较好的指数标的；而中证1000股指期货和期权推出的意义则在于，给予配置小市值公司和指数的机构和个人投资者，在牛市来临的时候，通过期货自带的杠杆获取多头超额收益，而在牛市高点等阶段，有一个合理的对冲工具，通过开空单，减少系统性风险损失的发生。

中证1000指数更符合当下新经济的发展趋势

老股民都知道，一般小盘股才会出妖股，然而对于基民朋友来说，可能更关心一只基金是否能够长期走好，而不是暴涨暴跌，持有的结果不是为了坐过山车。

无论是本次中证1000股指期货、期权的推出也好，还是发行的中证1000ETF基金也罢，学会了解组成中证1000指数的成份股，他们是否具备可持续升值的特点，就能拥有打开超额收益的钥匙。

根据券商资料来看，中证1000行业配置整体分散，更偏向具备周期属性的制造业，其中与新经济相关性较高的高端制造比例相对较高。前5大行业分别为电力设备、医药生物、电子、基础化工和计算机，合计权重为47.29%。

老股民都知道，早在2014-2015年，甚至更早之前的牛市里，那个时代还是旧经济的时代，表现在以银行保险券商房地产等大金融，以及煤飞色舞等旧能源纷纷登上舞台唱起主角。

而近十年来，情况发生了翻天覆地的变化，新能源车、光伏、风电的厚积薄发，带动了相关产业链的蓬勃发展，仅新能源车和光伏来说，就有锂矿、硅料等上游资源和化工品，而中游更是一个庞大的产业链，锂电池、光伏组件、逆变器等等，其中的部分一体化佼佼者，经过了多年的发展，成为了如今股民和基民朋友们耳熟能详的股票，譬如隆基股份、比亚迪、宁德时代等等。

而未来，这些新经济中还会通过竞争，产生细分行业的新龙头，对于以成份股更偏周期与周长风格的中证1000指数来说，将会显著收益。

而对比有些“老态龙钟”的沪深300指数来看，其“新经济"分布比率仅为24.6%，毕竟沪深300代表了很多的大中盘股票，都是已经成型的旧经济行业，虽然不是不好，但潜力毕竟有限。

开源证券认为，中证1000更为符合经济结构转型发展方向，中证1000中成长性与周期行业占比为30%及50%，将受益于细分领域的景气趋势向上；另一方面，中证1000"新半军”占比趋于上升或将进一步打开该指数"新经济”占比空间，有望备受机构资金青睐。

中证1000指数弹性大，目前估值仅在12%历史底部水平

通过观察沪深300指数和中证1000指数最近2年的K线图就可以发现，沪深300自2021年2月以后就开始逐步走弱，而代表了新经济的中证500指数仍在创出新高，近期的反弹也远远强于沪深3000指数。

数据显示，自4月27日本轮行情反弹以来，沪深300指数累计上涨12.77%；而中证1000指数上涨36.21%。

(沪深300指数日K线)

(中证1000指数日K线)

两者的对比说明中证1000指数所代表的新经济更能够获得机构资金的认可，而在整个市场上涨的阶段，其弹性也显著高于沪深300指数。

历史数据显示，中证1000的品种弹性较大，历史上共4次大幅度跑赢沪深300指数。此外，当前中证1000的PETTM为27.7倍，虽然相较于中证500的估值略高一些，但因为其成份股的估值分布区间更为均衡，中证1000的实际估值分位数在12%的历史底部水平。

有机构认为，下半年中证1000或大概率跑赢沪深300：一方面，宏观经济基本面或趋于改善，中证1000将受益于顺周期“量价齐升”；另一方面我们站在流动性剩余复苏的初期，中证1000亦将受益于估值的弹性与空间。中证1000有望长期享受国内经济结构转型的时代机遇。

随着中证1000中“第一类（高附加价值)&第二类”(附加价值趋势上升)公司占比继续上升，将有望长期受益于国内经济结构转型，充分享受以“新半军"为代表的成长制造业所带来的附加价值率及其GDP结构占比“双升”的时代机遇。

巴菲特：大多数投资者从长期来看会受益于购买一只指数基金

随着上周五中证1000股指期货和期权上市，相关ETF产品也因为该事件的流量而迎来一波发售潮。

巴菲特老爷子曾经说过，“大多数投资者从长期来看会受益于购买一只标普500指数基金，而不是挑选个别股票，甚至包括伯克希尔哈撒韦公司”。这句话该如何理解呢？

对于基民甚至很多股民来说，指数基金或许真的是一个超越大多数个股和主观基金的存在，对于喜欢买股票的朋友来说，市场上常常会出现一个利空消息就让个股暴雷的情况；而对于基金来说，基金经理的存在同样是一件有利有弊的事情，前些年风光无限的基金经理，又有多少人可以保持自己，随着每年市场环境的不同而调整策略，成为市场上的常青树呢？

从这两个维度上来说，选择指数基金，尤其是中证1000ETF，就是一个非常好的选择了。首先是指数基金，不存在暴雷的情况，它被动地跟随指数成份股调整而调整的基金，中证1000指数每年的6月和12月，会进行成份股的筛选，将原先成份股中部分的“差生"剔除出指数，随之将部分“优等生"引入指数。

由于每次替换的比例都很小，也不会对指数的走势产生大的影响，只要国家新经济不断发展向好，中证1000指数ETF就可以坐收其红利。未来若出现新的高增长行业，指数同样会进行新陈代谢，不断调整自我。

安信证券策略团队认为，对于个人投资者而言，中证1000指数的成分股数量较多且权重较为分散，难以通过持有个股的方式获得与中证1000指数类似的收益，反而会增加由于持股集中度过高或选股能力不足导致的风险。投资中证1000指数最好的投资工具是中证1000指数基金。

也有资深机构人士表示，过去几年，小盘风格ETF整体表现较好，中证1000指数中黑马频出，提升了市场对中证1000ETF的关注度。此次中证1000股指期货、期权及相关ETF的推出，是非常好的投资工具。

对于绝大多数不操作股指期货、期权的投资者来说，中证1000ETF的优点也已经在上文——列举，但这里还是要提醒一下，再好的指数基金也会随着一国政治经济环境的变化而出现波动，而在熊市底部，市场情绪悲观的时候进行分批买入，在市场情绪高涨的牛市高点逐步减仓，仍然是一个至今行之有效的办法。

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