业绩大亏、频曝质量问题，哈药股份能否靠股权激励走出“中年危机”？

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者王瑜于娜北京报道

近日，哈药集团股份有限公司(SH:600664，下称哈药股份)披露了2021年股票期权与限制性股票激励计划，该激励计划因为考核“门槛”设置问题引发业内关注。

该计划的考核目标是：2021年度营业收入不低于122亿元，净利润不低于2亿元；2022年度营业收入不低于140亿元，净利润不低于2.2亿元；2023年度营业收入不低于161亿元，净利润不低于2.42亿元。

北京鼎臣管理咨询有限责任公司总经理史立臣告诉《华夏时报》记者，考核的数字大小并不重要，重要的是哈药股份在无实控人的状态下，股东对管理层约束力较小，管理层既制定又执行目标，是否能达成改善主营业务的初衷，还有待观察。

因投资GNC失利等诸多原因，2020年哈药股份业绩预亏12亿，并且近年来频曝质量问题。

今年1月，上海市药品监督管理局发布了2020第四期药品质量抽检公告，其中由哈药生物生产的规格为150μg/支的重组人粒细胞刺激因子注射液在含量测定上被认为不符合规定。去年10月，内蒙古自治区药品监督管理局官网发布关于15批次药品不符合规定的通告，其中由哈药集团制药总厂生产的阿莫西林片1批次不符合规定。而在此之前，哈药生物的紫杉醇注射液、哈药集团世一堂生产的中药饮品均被曝过抽检结果不符合规定等问题。

至此，昔日的明星企业能否靠股权激励走出“中年危机”？

“经营面临诸多困难“

今年2月，哈药股份披露的《2021年股票期权与限制性股票激励计划实施考核管理办法》中提到，因为产品结构老化、新产品与引进的人才尚处于磨合阶段等方面的影响，该公司经营面临诸多困难，因此公司拟实施股权激励，以激发、吸引并留住优秀的行业人才和经营团队。

具体来看，哈药股份拟向激励对象授予总计4200万股，约占公司总股本的1.68%，涉及对象为公司董事、高级管理人员、核心技术骨干在内的106人，按照3月16日收盘价2.76元/股计算，本次激励的总市值为1.16亿元。考核目标为：2021年度营业收入不低于122亿元，净利润不低于2亿元；2022年度营业收入不低于140亿元，净利润不低于2.2亿元；2023年度营业收入不低于161亿元，净利润不低于2.42亿元。三个行权期的可行权数量占获授期权数量比例分别为40%、30%、30%。

以2021年考核目标为例，该净利润目标低于哈药股份2017年、2018年的净利表现。2017年、2018年其营业收入分别为120亿元、108亿元，净利润分别为4.07亿元、3.46亿元。就算业绩大幅下滑的2019年，营收也为118亿元，仅比2021考核目标低4亿元。

另外，值得注意的是，上述考核指标为净利润而不是扣非净利润。2018年、2019年哈药股份的非经常性损益分别为1.02亿、0.67亿。

整体来看，从2017年开始，哈药股份净利润开始持续下滑，2017至2019年净利润同比下降分别为48%、15%、84%。2020年其净利润巨亏12亿。

对此，史立臣告诉《华夏时报》记者，对于净利润持续下滑的哈药股份而言，考核数字大小并不重要，重要的是哈药股份在无实控人的状态下，股东对管理层约束力较小，管理层既制定目标又执行目标，是否能达成改善主营业务的初衷，还有待观察。

哈药股份曾于2019年8月发布公告披露，哈尔滨国资委批复同意重庆哈珀及黑马祺航对哈药集团增资，增资完成后，哈药集团由国有控股企业变为国有参股企业，公司实际控制人由哈尔滨市国资委变更为无实际控制人。

频曝质量问题

近年来，哈药股份的业绩颓势越发明显。1月28日，哈药股份发布2020年业绩预亏公告，净利润预亏约12亿，同比下降2268%。随后资本市场给出反馈，公司股价连续下跌三天，合计跌幅达10%，并在2月1日报收今年的最低价2.38元/股。截至3月16日收盘，哈药股份市值为68亿元。

这也不是哈药股份第一次亏损，2019年哈药股份扣非净利润亏损0.12亿元，而2018年扣非净利润还为2.4亿元。

业绩预告中披露亏损的原因首先是人员优化产生的大额一次性辞退福利支出，预计约为4.79亿元；因新冠疫情和市场波动，营业收入受到影响。受GNC破产影响，公司对GNC 可转换优先股的应收股利计提减值准备，预计减少利润总额1.37 亿元；厂址搬迁和设备减值，预计减少利润总额0.69亿元。

业绩大幅亏损之下，哈药股份屡因质量问题被曝光。

去年10月，内蒙古自治区药品监督管理局官网发布关于15批次药品不符合规定的通告。其中由哈药集团制药总厂生产的阿莫西林片1批次不符合规定。阿莫西林胶囊是哈药股份的重要产品。2019年贡献1.97亿元的销售收入，哈药股份抗感染产品的营收为10亿元，阿莫西林占据了抗感染产品中约20%的销售收入。

今年1月，上海市药品监督管理局发布了2020第四期药品质量抽检公告，其中由哈药生物生产的规格为150μg/支重组人粒细胞刺激因子注射液在含量测定上被认为不符合规定。

重组人粒细胞刺激因子注射液是哈药股份两大生物制剂之一。2019年销售量为103万支。同年科兴制药该药品的销量为205万支。另外，生产该产品的企业还有特宝生物、长春高新等十多企业。哈药集团的该产品市场面临激烈的竞争。

而在此之前，哈药生物生产的紫杉醇注射液和哈药集团世一堂生产的中药饮片产品被曝出抽检结果不符合规定等问题。据了解，哈药生物、哈药集团世一堂均为哈药股份全资子公司，哈药集团制药总厂为哈药股份分公司。

除了质量问题之外，值得注意的是，哈药股份2019年研发投入同比下降8.83%，研发总额占营收比例仅为1.15%。

至此，于1993年上市、近年来被质量问题以及投资失利阴影笼罩的哈药股份能否通过股权激励走出“中年危机”？