官宣销售千亿的康恩贝连续跌停，频频暴雷，现在又收到年报问询！

文|倪晨

截至5月30日10点52分，康恩贝报价6.45元，跌跌不休的康恩贝现在可谓是一路荆棘。

【1】

昨日最新消息，2019年5月29日康恩贝收到黄牌警告，上交所下发问询函，上交所要求公司结合相关年度采购、生产、销售等公司经营模式的变化情况及其原因，收入、成本、费用的变动情况及其变动原因，分析2016-2018年公司营业成本占营业收入比例大幅下降的主要原因及合理性。

年报披露，公司2018年各季度营业收入、归母净利润、扣非后归母净利润、经营活动现金流量净额差异较大。其中，第四季度营业收入13.92亿元，占比20.52%，归母净利润与扣非后归母净利润则环比大幅下降，分别仅为3715.09万元、3468.55万元，占比4.62%、4.59%，明显低于其他季度。公司第三、四季度经营活动现金流量净额分别为6735.27万元、2.22亿元，占比12.34%、40.66%，出现明显波动，并与净利润变动出现背离。

上交所要求公司结合主要产品销售情况、业务特点、经营模式、费用计提情况等，分析相关季度上述业绩指标变动较大的主要原因，以及净利润与经营活动现金流量净额变动相背离的主要原因。

此外，上交所同时也要求公司结合相关项目变动的明细及对应金额，相关业务的行业背景和商业逻辑，进一步分析并补充披露经营活动产生的现金流量净额下降的原因。

但与此形成鲜明对比的是，在不久前，2019年4月24日晚间，康恩贝刚发布了2018年年报，宣布企业发展势态良好。

报告显示共实现营业收入67.87亿元，同比增长28.20%;净利润达8.04 亿元，同比增长13.03%，营收净利均创下上市以来新高。

而此前，其发布的融资信息也显示企业发展良好，融资偿还1.1亿元，融资净偿还1993.51万元，连续7日净偿还累计2.35亿元。

融券方面，融券卖出18.35万股，融券偿还11.57万股，融券余量69.44万股，融券余额606.17万元。融资融券余额合计18.56亿元。

【2】

专注于医药生产的康恩贝可谓是中医药界的领头羊，无论是融资，年报还是其官网宣传，一直彰显着企业良好的发展势头。

但其实康恩贝一直面临着各类信任危机，其旗下产品屡次登上黑榜。

早在2015年，云南白药事件牵引出多家企业，康恩贝就名列其中。

资料显示，涉案企业希陶药业为康恩贝(600572.SH)直接和间接全资持有的下属公司。其安宁分公司拥有云南省最大的提取生产基地之一，银杏叶提取物产能可达100吨以上。

虽然康恩贝紧急发公告澄清关系，但这样的解释不仅仅没有挽回业绩下滑颓势，反而被指缺乏市场信任。

时隔不久，2017年底，康恩贝的儿童益生菌产品“康恩贝益生菌粉”又被第三方检测机构披露，其原料里出现了二氧化硅、菊粉等不能用于生产婴幼儿食品的添加剂。

康恩贝打着自己的牌子为第三方不合规产品做市场，抱着想捞一把的心态浑水摸鱼，但真正出现问题时，只会引发市场的极度不满。

【3】

而除了信任危机以外，企业在现金流方面也是岌岌可危。

康恩贝2019年第一季度报告就显示，报告期内实现营收1,688,358,242.03元，同比下滑5.27%;归属于上市公司股东的净利润176,198,966.73元，同比下滑34.22%。经营活动产生的现金流量净额为199,422,600.68元。

几大核心指标的同步下滑让处在信任危机里的康恩贝雪上加霜，现金流是企业发展的王道，也是考量企业经营活动、检验公司利润质量的重要指标，康恩贝的现状，不得不让人感到担忧。

去年9月，康恩贝董事长胡季强曾在公开场合宣称，十年后康恩贝的销售额要达到1000亿元。

但是话说出口还未过半月，康恩贝就发布公告表示，千亿目标只是胡季强基于对中国经济和医药市场现状做的个人判断。