北交所热已经成为2021年我国资本市场的一件大事，让千万中小企业看到IPO上市融资的曙光，而新三板挂牌企业则是北交所IPO上市项目储备库，因此，很有必要对新三板涉猪企业进行研究。
一、新三板涉猪企业概况
截止2021年9月末，新三板涉猪企业共计29家，其中：上游饲料及动保企业3家，中游养殖企业11家，下游食品及全产链一体化企业15家；29家新三板涉猪企业中，精选层平移北交所1家，创新层10家，基础层18家；总市值156.14亿元，其中：市值最高的为振兴生态（836330），市值30.4亿元，市值最低的为家家乐（838046），市值0.5亿元。
二、新三板涉猪企业的特点
1、经营状况优于同期同类沪深A股
2021年1-6月，29家新三板涉猪企业中，盈利企业23家，占比79.31%，共计盈利45816万元，亏损企业6家，共计亏损18062万元，其中广安生物（831503）一家就亏损14700万元。另外，精选层平移北交所的企业驱动力（838275）上半年净利润排名第8位，前面还有7家企业净利润规模高于北交所IPO企业驱动力（838275）。
新三板涉猪企业今年上半年的业绩大大优于同类沪深A股的表现。主要原因是：具有成本优势的下游食品及全产链一体化企业占比51.72%，高于沪深A股。深层次的原因是：新三板涉猪企业都是中小企业，其实力不允许直接与同类沪深A股大企业开展硬碰硬的竞争，要生存只能是差别定位，错位发展。
2、个别企业经营规模超过大部分的沪深A股
2021年1-6月，源耀农业（834414）实现主营业务收入79.7亿元，净利润0.73亿元，很有意思的是，源耀农业（834414）的主要下游竟然是沪深A股国内巨头：新希望、温氏、海大、双胞胎和广西漓源等。
3、大部分养殖企业是地方遗传资源企业
新三板11家养猪企业中，有徒河黑猪、民勤猪、巴山黑猪、成华猪、巴马香猪、青峪猪、辽宁黑猪等地方遗传品种，从另外一个侧面反映了新三板养猪企业与沪深A股大企业之间的错位发展的策略。
三、北交所IPO储备企业（创新层）介绍
1、源耀农业（834414）
截止2021年9月末，源耀农业（834414）市值为22.73亿元，市盈率15.02倍。
公司是一家集饲料及其发酵原料产品的研发、生产与销售，以及饲料原料贸易业务为一体的饲料行业综合服务商，致力于向规模养殖企业、养殖户和大中型饲料企业以及下游贸易商提供安全、优质、高性价比的产品与服务。基于二十余年的行业精耕细作，公司形成了以“期现结合”与“生物发酵”双核心竞争优势，在业内拥有良好的市场口碑与专业形象。
公司饲料产品主要包括以生物发酵技术为主的浓缩饲料（功能性饲料、替抗产品）和配合饲料，其中浓缩饲料产品主要包括勃乐系列、活力蛋白系列、PH501、酸酸乳，配合饲料包括鸡饲料等；公司同时从事饲料原料贸易业务，主要经营的品种为豆粕、菜粕、DDGS、大豆等蛋白类饲料原料以及玉米、小麦等谷物类饲料原料，区域覆盖华东、华南、华北、鲁豫、湘鄂赣、云贵川等地区。
2021年1-6月，公司实现营业收入7,969,621,274.11元，较上年同期增长18.65%；实现归属于挂牌公司股东的净利润72,740,185.34元，较上年同期增长304.97%；经营活动产生的现金流量净额为250,671,062.88元，较上年同期增加35.43%，公司资产总额1,775,057,868.88元，较上年末增加16.72%；负债总额1,236,659,341.83元，较上年末增加10.82%；归母净资产492,760,665.70元，较上年末增加5.89%。
2、大地股份（430034）
截止2021年9月末，大地股份（430034）市值为14亿元，市盈率15.8倍。
公司采用以饲料供应为主业、牛产业链条为支撑经营模式，打造以饲料与牛养殖为主体的农牧业集团公司。公司自主研发的无抗生物发酵饲料和生物保健饲料在市场上得到广泛的认可，从而拉动了公司其它满足畜、禽、反刍等经济动物不同生长阶段的复合预混料、蛋白浓缩料和配合饲料等大地无抗生物保健发酵饲料系列产品，在充分满足动物营养需要的基础上，通过动物营养调控技术及合理利用功能性原料和中草药添加剂来增加特定功能，实现饲料的营养和保健效果。同时根据技术和市场的变化，公司着力打造产品力，持续对现有饲料工厂进行智能化升级改造，优化生产工艺，实施精细化管理。公司二十多年来致力于在销售饲料产品的同时，以提升养殖场的效益为目标，为养殖场提供综合解决方案。经过多年的坚持，公司在养殖行业率先提出“五环”养殖法：[基因+营养+保健+环境]×管理，逐步培养了一批对公司忠诚度较高的用户群。同时，公司采用“四级”服务窗口模式以解决“五环”养殖法如何落地、谁来执行的问题，以服务带动营销，为客户提供全面培训和技术支持。通过这种模式的推广，公司给养殖户带来切实效益的提升，深受养殖户的欢迎与认可，进一步增强了公司与客户之间的”粘性”,以及在市场上的品牌美誉度和综合竞争力。
2021年1-6月，公司饲料板块和牛养殖板块均保持高速增长态势，2021年上半年公司共实现营业收入15.33亿元，较上年同期增长73.69%，公司营业成本为13.33亿元，较上年同期增长77.93%，实现归属于挂牌公司股东的净利润合计为4,238.49万元，比上年同期增长53.08%，扣除非经常性损益后的净利润为5,389.40万元，比上年同期增长79.71%。
3、*东进农牧（831253）
截止2021年9月末，东进农牧（831253）市值为9.03亿元，市盈率5.08倍。
公司是一家集种猪繁育、生猪养殖、屠宰分割、肉制品加工、肉类产品销售的产业化运营的企业。
2021年上半年，公司全年实现营业收入29,872.85万元，同比下降17.87%，归属于挂牌公司股东的净利润为5,208.92万元，同比下降68.47%。营业收入及净利润下降的原因主要是生猪价格下跌所致。报告期内经营活动产生的现金流量净额为8,293.89万元，同比下降50.61%。
4、*民正农牧（832132）
截止2021年9月末，民正农牧（832132）市值为6.34亿元，市盈率31.81倍。
公司的主营业务为种猪的繁养及销售。公司的种猪主要消费群体为：规模养殖公司、生猪商贩、生猪养殖户。公司仔猪主要消费群体为规模养殖公司、生猪养殖户。
2021年上半年，面对非洲猪瘟疫情的持续影响，公司沉着应对各种挑战、抓住机遇，持续完善生物安全防控体系，快速增加种猪群，同时通过育种优势，淘汰低产能母猪，建立了高效率的养殖体系。同时，公司围绕生产经营目标，大力完善内部管理运营体系,深挖管理提升、强化成本管控、推动公司牧业的健康、持续发展。
2021年上半年，公司实现收入94,683,309.42元，同比增加105.67%，利润总额3,213,117.91元，同比减少68.72%。公司经营活动产生的现金流量净额31,668,204.89元。
公司盈利较去年同期大幅下降，主要原因：1）报告期内由于行业生猪产能供给大幅增加，市场猪价较年初发生了较大幅度下跌，公司盈利能力大幅降低。2）报告期内与去年同期相比，生猪销售价格大幅下降，叠加饲料原料价格上涨及疫情影响等因素，生猪养殖成本上升。3）报告期内随着公司日益完善的生物安全体系，公司猪群规模较上年末有较大提升，本期销量大幅增加。
5、羌山农牧（833302）
截止2021年9月末，羌山农牧（833302）市值为8.98亿元，市盈率6.78倍。
公司主营业务为生猪育种养殖、猪肉及猪肉制品的生产销售，主要产品为父母代种猪、商品仔猪、商品育肥猪、猪肉及猪肉制品。
公司创新业务经营模式，规划并实施闭环式健康养殖集成产业模式，即实施以育种、扩繁、饲料加工、肉品加工、研发、生物产品加工为一体的集成项目，以健康安全高品质的猪肉为目标实施无抗养殖集束工程，具体为：公司闭环式健康养殖集成产业模式以“一二一工程”生产模式的设计，即以“一”个研发业务为依托，支撑养殖业务板块和精深加工业务板块“二”个业务板块的产业运行，以“一”个粮经饲协同产业项目为基础。支撑生态立体和生物消纳的环境运营，两个业务板块内部环节能根据行业趋势和市场变化进行灵活调节，板块之间又形成相互支撑，互为补充，达到持续经营的安全保障。
公司养殖业务板块为项目的核心，主要包括生猪育种、仔猪扩繁、健康生猪养殖、无抗饲料生产；肉食品精深加工业务板块是产业模式支撑的重要保障，主要包括冰鲜冷链屠宰，发酵肉、新型罐头、生物制剂、中兽药制剂等项目。公司各业务板块相互支撑，互为补充，能有效化解养殖业务风险，支撑项目可持续安全经营，具备持续经营的安全保障目前公司根据非洲猪瘟疫情背景下的行业发展现状，以自身资金、技术为基础，分步骤实施“一二一工程”项目，现阶段以生猪养殖板块为重心，在养殖板块提质增量的基础上，进一步启动精深加工业务。
2021年上半年，实现营业收入164,647,703.75元，同比增长9.38%，净利润54,299,748.10元，同比减少18.66%。公司业绩变化的主要原因是上半年生猪出栏量、出栏活重和猪肉进口持续增加，叠加商业冻品持续投放市场和鲜肉消费低迷，使得猪价持续回落不断下探，仔猪价格也随之回落，部分抵消了产能释放所带来的收入增长，从而导致公司净利润较去年同期下降18.66%。
6、星源农牧（835068）
截止2021年9月末，星源农牧（835068））市值为5.37亿元，市盈率15.08倍。
公司是一家以“生态循环科技”为核心的农业产业化省级重点龙头企业，以现代循环农业为特色的农产品供应商和有机污染物处置的服务商。公司是从事无公害生猪的饲养与销售，绿色蔬菜、水果种植与销售，城市污泥处置及有机肥生产与销售的大型综合农业产业化企业。公司第一大业务为生猪养殖和猪肉销售，养殖模式为自繁自养，主要产品为父母代种猪、商品仔猪、商品育肥猪、猪肉。公司的种植业务是公司现代循环农业模式的重要组成部分。公司还根据“循环农业模式”发展了污泥处置及有机肥生产业务。
2021年上半年，公司实现销售收入19,038.04万元，同比增长11.97%。
7、康达股份（839610）
截止2021年9月末，康达股份（839610）市值为8418万元，亏损53.95万元。
公司的运营模式为以生猪屠宰加工为主，提供冷链物流和仓储冷藏服务为辅。生猪屠宰产能布局受到收猪和销售半径的限制，合理的产能布局需要兼顾产销两地。一般而言，屠宰厂的收猪半径约为100-300公里，销售半径约在1000公里以内。且国家对屠宰加工企业进行了严格限定，并专门制定《生猪屠宰管理条例》进行管理，主管部门现为农业部畜牧兽医司。
公司在焦作区域开展屠宰加工业务，主要是从散养农户、合作社和规模化养殖厂收购生猪进行屠宰加工，并与区域范围内规模大、实力强的养猪户、农村合作社和生猪养殖企业进行合作，保障公司生猪猪源的稳定。加工完成的白条猪肉产品通过批发、零售及直供商超形式进行销售。冷链物流和仓储冷藏服务依靠发达的交通网络和公司拥有的冷库开展冷链运输、仓储，及后续服务来获取收入。
2021年上半年共实现营业收入16,610.59万元，较去年同期下降36.15%；实现净利润-53.95万元。
8、裕龙农牧（871336）
截止2021年9月末，裕龙农牧（871336）市值为2.08万元，市盈率5.04倍。
公司主要业务为生猪养殖与销售。本公司利用上游企业生产过程中产生的废弃物—液体酒糟，研制出独有的液体饲料和液体饲料饲喂工艺，系业内独创。液体饲料的使用降低了饲养成本同时还解决了上游企业废弃物的排放问题。同时，液体饲料的主要成份是粮食深加工过程中产生的天然有机物，易消化、易吸收，公司使用液体饲料喂养的生猪，生长期长，肉质细腻，口感好，很受消费者欢迎。公司采取全程自养方式，使各养殖环节置于公司的严格控制之中，从而使公司在食品安全控制、产品质量控制、疫病防治、规模化经营、生产成本控制等方面，具有显著的特色和优势。
2021年上半年，实现营业收入1.11亿元，同比减少20.53%，净利润151万元，同比减少96.37%。生猪价格的持续走低，是影响公司业绩的主要原因。
9、大禹生物（871970）
截止2021年9月末，大禹生物（871970）市值为4.87万元，市盈率12.28倍。
公司主营业务为饲料添加剂（包括微生态制剂、饲用酶制剂）、饲料以及兽药的研发、生产与销售。公司自成立以来一直专注于生物技术研究，以促生长、提品质、代替抗生素为产业发展方向，先后推出了出提、合生源、希慕泰、活抗等一系列微生态制剂产品；同时，公司利用在微生态制剂领域多年的技术积累和渠道优势，将业务逐渐拓展至饲用酶制剂、饲料以及兽药领域，满足下游客户多产品需求。公司产品涵盖饲料添加剂（包括微生态制剂、饲用酶制剂）、饲料和兽药三大领域，不仅满足了养殖户在不同养殖场景中对动物营养和健康的差异需求，为其提供一站式、多方位的产品服务；同时，公司的饲料添加剂产品凭借良好的品质在饲料及添加剂生产企业也得到广泛使用。
2021年上半年，公司实现营业收入7758.28万元，本期金额较上年同期金额增加3711.11万元，增长91.70%，主要原因系：1、2020年上半年受新冠疫情影响，经销模式销售收入较少，2021年同期较上年同期增加1670.45万元；净利润较去年同期增长151.23%。
10、*自然种猪（872006）
截止2021年9月末，自然种猪（872006）市值为5.88万元，市盈率8.06倍。
公司是一家种猪业务。经过多年的发展和积累，公司形成了生猪育种、种猪扩繁、商品猪饲养为一体的完整产业链。公司采用先进的“三厂区”式的生产工艺流程，将生产基地设为“母猪场”、“种猪培育场”、“育肥场”。公司建立了先进的育种体系，自行选育优良品种，建立“曾祖代—祖代—父母代”的扩繁体系，自行繁殖饲养种猪及商品猪。公司采取全程自繁自养方式，统一进行疫病防治，使公司在食品安全、产品质量和生产成本控制等方面，具有一定的特色和优势。公司通过直销模式向规模化养殖企业或家庭养殖场提供良种种猪和优质幼猪，通过直销或中间商向屠宰企业或肉食加工厂提供育肥猪，获取收入，实现利润和现金流。
2021年上半年，公司实现营业收入82,853,065.78元，较去年同期增加31.79%。营业利润23,033,541.42元，较上年同期减少42.31%，净利润23,083,834.67元，较上年同期减少42.20%。
注：以上带“*”的为专业化种猪企业(种猪企业3家)。
四、北交所IPO储备企业（创新层）实力前三名
第一名：源耀农业（834414），理由：下游是沪深A股国内巨头。
第二名：羌山农牧（833302），理由：“一二一”业务布局特色经营。
第三名：东进农牧（831253），理由：全产链一体化经营。
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