东阿阿胶上半年扭亏为盈，净赚1.5亿元揭秘：两大因素助力

8月22日晚，东阿阿胶股份有限公司（下称“东阿阿胶”）发布2021年半年报，报告期内营收16.87亿元，同比增长54.01%；归属上市股东的净利润为1.5亿元，上年同期净亏损8402万元，同比扭亏为盈；基本每股收益0.23元。公司表示，阿胶及系列产品销量恢复性增长，带动收入同比增加。
截至8月23日A股收盘，东阿阿胶股价为32.65元/股，暴涨8.80%，总市值达到213.54亿元，较上个交易日增长17.27亿元。
东阿阿胶主要从事阿胶及阿胶系列产品的研发、生产和销售，主要产品包括阿胶、复方阿胶浆、“桃花姬”阿胶糕、“真颜”品牌系列产品以及东阿阿胶牌“阿胶粉”等。
值得一提的是，2021年5月，东阿阿胶荣获中国品牌建设促进会发布的2021中国品牌价值评价中华老字号组第4名，同时东阿阿胶入选第二届山东名片品牌影响力TOP榜，获得“山东名片”称号。

扭亏为盈

东阿阿胶1996年7月29日在深交所挂牌上市交易，是华润医药集团有限公司旗下的一家上市公司，主导产品东阿阿胶定位是“滋补国宝”。数据显示，东阿阿胶，曾保持净利润连续12年增长、年复合增长率20%以上，被称为“药中茅台”。
2019年，因为去库存压力大、行业竞争加剧等因素，东阿阿胶经历上市后的首亏损。2020年一季度，东阿阿胶仍处于亏损状态，亏损额高达8387万元。2020半年报显示，归母净利润为-8402万元，业绩逐渐向好。下半年，东阿阿胶业绩开始扭转，第三季度实现归属于上市公司股东的净利润0.63亿元，第四季度为0.64亿元。
今年上半年，东阿阿胶营收16.87亿元，同比增长54.01%；净利润1.5亿元，相比去年同期实现扭亏为盈；扣非净利润1.08亿元，同比增长202.59%，这也是公司扣非净利润连续第二个季度扭亏为盈。
具体从收入构成上来看，东阿阿胶当前主要产品包括阿胶产品、药品保健品、毛驴养殖销售以及其他产品，阿胶产品依然占最大比重，上半年营收14.53亿元，同比增长87.03%，占营收比重的86.14%。
对于阿胶的功效，东阿阿胶在半年报中继续阐述。据介绍，该公司的两大产品——东阿阿胶和复方阿胶浆在中华中医药学会发布的2018和2019年度《中药大品种科技竞争力报告》中，均位列补益类产品前三名。
报告称，基于基因转录组学和蛋白组学的研究，发现了东阿阿胶治疗地中海贫血的作用机制，临床研究亦证实东阿阿胶在提升血象指标和改善中医血虚症状的疗效，这在阿胶核心功效研究方面都是里程碑式成果；在润肺机制研究中，首次发现了东阿阿胶提升肺功能的蛋白调控代谢途径，诠释了阿胶“润肺”功效；基于动物活体动态成像新技术，发现东阿阿胶能够增加皮肤胶原蛋白含量，这为美容养颜功效提供了新的直观科学证据。

数字化转型

把数字化转型已成为核心优势。东阿阿胶半年报认为，公司着眼数字经济，把互联网作为基础设施，综合运用大数据、移动互联网、云计算、人工智能等技术，打通生产、营销等关键环节，线上线下相互融合，使产品和服务更好抵达消费者。同时构建私域用户池，建立高效低成本内容营销策略，激活员工渠道，实现全员营销。
据统计，2020年上半年，东阿阿胶社交新零售平台“娇生活”顾客总量达95万人次。2020全年，东阿阿胶在天猫平台成交总额达到4.69亿元，同比增长109%。此外，东阿阿胶还探索开发了美妆新领域，研发阿胶护手霜以及保湿、抗衰等系列化妆品。
根据魔镜数据显示，2021上半年天猫平台东阿阿胶网站成交金额（GMV）已达到1.17亿元，同比增长29%，预计线上渠道将拓展新的消费者市场，在未来的3～5年内保持20%以上的高增速，带动整体收入增长。同时，阿胶速溶粉、阿胶燕窝等“阿胶+”计划即食类新产品均已在线上开始销售，并在2020年各自取得5000万元以上销售额。
去库存也是扭亏重要原因。今年上半年，东阿阿胶的存货数据继续呈下降态势。具体来看，截至今年6月30日，东阿阿胶的存货为20.29亿元，较2020年底的24.78亿元减少4亿多元。而2020年全年，公司库存降幅显著，存货从年初的35.3亿元，至年末降幅接近30%，占总资产比例降至22.63%。

券商研报近期也看好东阿阿胶。西部证券称，维持东阿阿胶买入评级。评级理由主要包括：第一、二季度归母净利润环比提升，经营状态持续改善；第二、新领导新政策，未来改善可期。
华泰证券研报称，维持东阿阿胶持有评级，目标价位31.32元。华泰证券预测，东阿阿胶2021年归母净利润4.45亿元，同比增长927.44%。
招商证券研报称，维持东阿阿胶审慎推荐评级。招商证券预测，东阿阿胶2021年归母净利润5.41亿元，同比增长1149.73%。（北京时间财经向雨）