康力电梯中标31亿地铁大标，为何股票不升反跌？

老鱼在2022年5月14日公布了迅达电梯放弃成都地铁31亿多元的电梯中标，康力电梯和蒂升电梯中标成都合计40多亿元大标的消息，其中康力中标31亿多元，蒂升中标9亿多元。5月17日康力电梯在股市上也公告了中标成都地铁2标段合计31.84亿元的大标，占据2021年营收61.59%。这对康力电梯绝对是利好的消息，但是康力电梯股票在18日开市早盘猛长6.10%后，急速开始下跌，最终尾盘收于7.32元每股，全天居然下跌2.92% 。为何康力电梯这么利好的消息一个涨停板都拉不起来，全天反而下跌呢？

首先地铁项目中标对康力电梯已经不是什么大新闻，从2020年开始康力电梯已经是轨交项目的中标常客，此次成都地铁的中标看着金额巨大，但是实际执行可能会超过20年，这是一个包括6条地铁线和终身15年维修维保的合同；以往的经验表明地铁项目中标并没有改善康力的业务结构性问题31.84亿的中标金额，其中新梯设备和安装估计也就是在一半的份额。根据知情人士透漏，康力电梯董事长王友林对最终放弃原1标段9.8亿元中标，选择31.84亿元的2标段并不满意并表示很无奈，因为2标段虽然金额大，但是利润非常低，甚至有可能出现亏损。所以在1标段和2标段鱼与熊掌不能兼得情况下，康力被迫选择利润低价格大的订单，实在是出于企业2022年新梯订单的需要。当然这样的选择估计大多数老板会和王友林一样出现抉择困难，不过老鱼认为康力电梯虽然2021年度的利润率在电梯上市企业中对比还是不错的，但是康力电梯存在很多不确定的基本面问题，包括接班计划，深化管理改革计划，家族保守化管理，人才严重流失等问题，企业后续发展的风险非常高，这是资本市场2022年以及未来几年普遍不看好康力电梯的原因，也是其股票不能被短期利好带动的根本原因。

2022年第二季度苏州电梯产业普遍受到上海疫情影响，很多苏州企业无法及时发货，和上海临近的康力电梯也受到了严重影响，估计将导致康力电梯与目前行业民族品牌订单领头羊西奥电梯的差距进一步拉大。这也是第二季度苏州电梯企业集体痛苦的时刻，江苏企业的很多电梯订单因为交货问题被浙江企业抢走。当然康力电梯目前最大的问题其实是接班人问题，康力电梯去年虽然悄悄任命了朱琳昊为总裁，但是并没有正式的上市公告，2022年3月，康力电梯公告了王友林儿子朱琳昊为总经理，女儿朱琳懿为副总经理，迅速完成了企业接班。不过这个任命其实多少是有点仓促的，老鱼认为如果不是家族矛盾那就是王友林身体问题。从目前王友林次数不多的露面情况来看，王友林或者受疫情和企业俗事困扰，气色非常不佳。而在深化企业改革方面，老鱼始终认为深圳传世智慧的华为那套工具和逻辑对电梯行业没有用，电梯行业当前面临的不是管理体系问题，而是行业面临的产业结构调整问题，范厚华老师估计没这方面经验。而康力这样的深化管理改革导致了严重的人才流失，就连原总裁助理改革小组成员也产生了部分流失，优秀的行业精英流失，一定是不利于康力业绩的健康成长的，在如今的行业危机时刻，我们更加应该的是在平稳发展中找对方向，而不是盲目的深化改革。

所以康力电梯目前面临的问题是非常严峻的，反映在股市就是持续下跌，作为行业龙头股，康力电梯自2020年9月以来呈现持续下跌，这样的表现与国家支持民族电梯企业发展是背道而驰的。所以市场对康力电梯的要求其实是明确的和一贯的，就是电梯行业如果从制造型企业全面向服务型企业的转型问题。康力电梯如果能系统性的解决掉这个问题，那么其企业发展才会有前景！