ST康美：2023年前三季度亏损1.48亿元

中证智能财讯 ST康美（600518）10月28日披露2023年三季报。2023年前三季度，公司实现营业总收入35.34亿元，同比增长29.84%；归母净利润亏损1.48亿元，上年同期亏损8.86亿元；扣非净利润亏损3.14亿元，上年同期亏损3.22亿元；经营活动产生的现金流量净额为-2.53亿元，上年同期为-3.37亿元；报告期内，ST康美基本每股收益为-0.011元，加权平均净资产收益率为-2.15%。

报告期内，公司合计非经常性损益为1.66亿元，其中单独进行减值测试的应收款项、合同资产减值准备转回为6875.22万元。

以10月27日收盘价计算，ST康美目前市盈率（TTM）约为-13.5倍，市净率（LF）约为3.87倍，市销率（TTM）约为5.28倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据三季报，公司第三季度实现营业总收入11.57亿元，同比增长22.71%，环比下降6.16%；归母净利润-2215.1万元，同比增长96.79%，环比增长70.64%；扣非净利润-1.08亿元，同比下降23.62%，环比增长8.10%。

资料显示，公司以中药饮片生产、销售为核心，实施中医药全产业链一体化运营模式。

2023年前三季度，公司毛利率为16.93%，同比下降0.07个百分点；净利率为-4.15%，较上年同期上升28.37个百分点。从单季度指标来看，2023年第三季度公司毛利率为15.80%，同比下降2.02个百分点，环比下降4.85个百分点；净利率为-1.86%，较上年同期上升71.27个百分点，较上一季度上升4.25个百分点。

数据显示，2023年前三季度公司加权平均净资产收益率为-2.15%，较上年同期增长7.19个百分点；公司2023年前三季度投入资本回报率为-2.06%，较上年同期增长7.16个百分点。

2023年前三季度，公司经营活动现金流净额为-2.53亿元，同比增加8365.44万元；筹资活动现金流净额-8197.73万元，同比减少2632.04万元，主要系本期按照重整方案支付持有债券及限制性股票的债权人对应现金的债务以及用于开展承兑票据业务所需的保证金增加所致；投资活动现金流净额-549.71万元，上年同期为-1276.61万元，主要系本期处置固定资产、无形资产及股权等收回的现金增加所致。

进一步统计发现，2023年前三季度公司自由现金流为-4.54亿元，上年同期为-5.71亿元。

2023年前三季度，公司营业收入现金比为115.81%。

2023年前三季度，公司期间费用为8.46亿元，较上年同期增加8582.47万元；但期间费用率为23.94%，较上年同期下降4.00个百分点。其中，销售费用同比增长47.21%，管理费用同比下降17.11%，研发费用同比增长95.81%，财务费用由去年同期的-2017.82万元变为-1368.41万元。

资料显示，销售费用的变动主要因为报告期公司收入增长，相应的销售推广费同比增加；财务费用的变动主要因为本期货币资金减少导致利息收入减少；研发费用的变动主要因为公司对加大对配方颗粒等研发项目的投入。

资产重大变化方面，截至2023年三季度末，公司货币资金较上年末减少21.32%，占公司总资产比重下降1.83个百分点；存货较上年末增加2.29%，占公司总资产比重上升1.12个百分点；其他流动资产较上年末增加67.01%，占公司总资产比重上升0.58个百分点；递延所得税资产较上年末增加146.37%，占公司总资产比重上升0.41个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年三季度末，公司应付账款较上年末减少14.37%，占公司总资产比重下降1.87个百分点；预计负债较上年末减少8.81%，占公司总资产比重下降0.35个百分点；长期应付款合计较上年末减少5.64%，占公司总资产比重下降0.12个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加3.55%，占公司总资产比重上升0.65个百分点。

在偿债能力方面，公司2023年三季度末资产负债率为53.08%，相比上年末下降0.71个百分点；有息资产负债率为0.51%，相比上年末上升0.08个百分点。

2023年前三季度，公司流动比率为1.36，速动比率为0.82。

三季报显示，2023年三季度末公司十大流通股东中，持股最多的为广东神农氏企业管理合伙企业(有限合伙)，占比25.31%。十大流通股东名单相比2023年半年报维持不变。

股东名称	持股数(万股)	占总股本比例(%)	变动比例(%)
广东神农氏企业管理合伙企业(有限合伙)	350941.38	25.313384	不变
康美实业投资控股有限公司	72317.67	5.21627	不变
中国建设银行股份有限公司广东省分行	44378.28	3.201003	不变
康美药业股份有限公司破产企业财产处置专用账户	41373.43	2.984263	不变
五矿国际信托有限公司-五矿信托-优质精选上市公司投资单一资金信托	23190.15	1.672704	不变
中国光大银行股份有限公司深圳分行	18635	1.344142	不变
中国民生银行股份有限公司深圳分行	18338.79	1.322776	不变
广东粤财信托有限公司-粤财信托·广发兴财康1号单一资金信托	18181.82	1.311454	不变
华安未来资产-民生银行-深圳市前海重明万方股权投资有限公司	16361.26	1.180137	不变
长安国际信托股份有限公司-长安宁-康美药业股权收益权买入返售集合资金信托计划	14800	1.067523	不变

筹码集中度方面，截至2023年三季度末，公司股东总户数为19.61万户，较上半年末下降了4342户，降幅2.17%；户均持股市值由上半年末的13.76万元下降至13.15万元，降幅为4.43%。

指标注解：

市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的长大型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。