从康力电梯2022年财报看，以扶梯增长补直梯下跌，效果还可以

2022年半年报时，就已经分析过康力电梯的财报，今天就把其年报也简单说一说。

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2022年，康力电梯的营收基本持平，微跌了5000万元；净利润没有稳住，同比下跌了三分之一，加上2021年的下跌，净利润相比峰值年份2020年，跌去了一小半。

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电梯产品同比下跌了5.8亿元，跌幅为17.1%；而扶梯产品同比增长了6.1亿元，把这个缺口给补回来了。同理，零部件的下跌，也被安装及维保业务补回来了一些。看起来其营收基本持平，实际上内部结构是发生了较大变化的。

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这种结构的变化还是对其毛利率有所影响的，因为扶梯产品的毛利率比电梯产品要低很多，特别是2022年扶梯的毛利率大降了近7个百分点，而电梯产品的毛利率还略有提升。或许是康力电梯有意在通过降低扶梯产品的价格来提升其销量吧，既然扶梯可以，那么后续电梯也这样搞行不行？我看行。

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主力市场华东地区同比下跌了10.1%，其他下跌的市场还有华北和西北。增长最快的是海外地区，只是现在的规模和占比都还不大；中南、西南和东北市场也有不错的增长。有升有降的市场表现，说明其业务并未受到房地产行业下行的太大影响，我们前几天说另一家电梯上市公司上海机电的情况与体现了这一点。

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不管是国内还是海外市场，其毛利率差异并不明显；中南和西南地区的毛利率下降较多，在20%出头的水平，正好这两大市场是增长较多的，应该这些市场主要的增长就是扶梯产品吧。

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其毛利率还是无情地下降了1.5个百分点，是连续第二年下降了。这样就导致其毛利额下降了1亿元，这倒是近四年来首次下降，其净利润下降的幅度超过1亿元，说明其盈利下降还有费用或者其他方的原因。
其净资产收益率最好的2020年也才16.5%，这和其相对保守的财务战略有关，所以说，他们家的资产负债情况我们都不用分析了，一句话，其长短期偿债能力都很强，已经强到以降低资产运营效率为代价了。

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康力电梯的期间费用同比略有增长，主要是销售费用和研发费用的增长，但增长的幅度较小，对主营业务的盈利空间影响有限。

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还是得看其他收益等情况，这方面同比下降了7000万元，主要是信用减值损失增长造成的。

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他们信用减值损失的内容还整得挺“丰富”的，虽然主要是“应收票据及应收账款”的坏账损失，其他应收款也有坏账损失，连理财都搞出了坏账损失。

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从其应收账款的坏账准备计提中看，几乎清一色的都是房企。要说没受到房地产行业的影响，还是不客观的，连购房者都有烂尾的风险，在这个行业中混饭吃的企业，哪能完全置身事外呢？
我们就随便在某网站查了一下其最大的单项全额计提坏账的“镇江协信房地产开发有限公司”，自身风险为691项。
从2022年财报看，康力电梯还稳得住，至于说后续是恢复增长还是其他，既要看房地产行业的状况，也要看其他基础建设的情况（扶梯的用途较广），海外市场的情况也是不容忽视的。
声明：以上为个人分析，不构成对任何人的投资建议！
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